Risposta: “Tagliandolo in piccole fette.”

Nello stesso modo in questa serie di video stiamo cercando di enucleare ogni singolo argomento ed ogni singolo aspetto sullo scambio dei flussi finanziari per capire dinamiche complesse. Il video che vedrai in questo articolo è la seconda parte del video che abbiamo pubblicato la scorsa settimana su “Come si creano i soldi e come arrivano nei mercati finanziari?”

il video è della durata di 13 minuti e 27 secondi, si tratta della prima parte e puoi visualizzarlo cliccando sull’immagine che trovi qui di seguito:

se non riesci ad accedere al video tutorial clicca qui.

L’investimento è un seme che va piantato il prima possibile, entra a far parte di quel gruppo di lettori che seguono le nostre membership:

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Inoltre poniamo l’attenzione su chi sono i soggetti che operano sui mercati finanziari e come si scambiano flussi di denaro direttamente tra di loro e come lo scambiano sui mercati con altri operatori. Quello che più tecnicamente chiamiamo flusso ‘orizzontale’ tra operatori periferici e flusso ‘verticale’ con il sistema dell’intermediaziona bancaria.

il video è della durata di 13 minuti e 50 secondi, si tratta della prima parte e puoi visualizzarlo cliccando sull’immagine che trovi qui di seguito:

se non riesci ad accedere al video tutorial clicca qui.

L’investimento è un seme che va piantato il prima possibile ed in tal proposito ti ricordiamo le due membership che proponiamo sul sito:

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Essendo questo il primo numero della sezione BWR voglio chiarire alcuni punti editoriali:

1) all’interno di questa sezione leggerete le mie analisi ed i miei approfondimenti che non si trovano in altre testate, quotidiani o siti internet;

2) la filosofia di BWR è quella di leggere i fatti e le notizie in maniera innovativa e controcorrente, utilizzando interpretazioni e previsioni personali;

3) andare a cercare le notizie ed i fatti meno conosciuti e di conseguenza più importanti.

Partiamo dunque dal rialzo delle borse della scorsa settimana in gran parte dovuto dalle performance dei titoli bancari e assicurativi, i cosiddetti ‘financials‘. Per quale motivo gli operatori di borsa hanno deciso di iniziare a mettere in portafoglio i titoli finanziari?

(clicca sull’immagine per ingrandirla)

Proviamo a dare qualche risposta:

nell’ultimo anno abbiamo assistito ad una vera e propria discesa senza sosta dei titoli finanziari dovuta ai problemi della crisi finanziaria e della stabilità dell’intero sistema. Sicuramente una parte di questa salita è dovuta alla possibilità che le manovre finanziarie adottate dagli stati e dalla BCE possano aver fatto sperare agli investitori che nel prossimo futuro qualcosa potrebbe cambiare. Quindi i piani di salvataggio dei PIIGS stanno portando ad una ondata di fiducia circa il futuro dei titoli finanziari.

Per la prima volta nella storia dell’Unione Europea si stanno adottando manovre che erano impensabili fino a qualche anno fa. Il rigore e le leggi sulla stabilità della moneta unica avevano chiuso in una morsa quasi mortale l’euro ed i paesi più deboli, economicamente parlando, dell’area. Ma vista l’emergenza in atto e soprattutto visti i precedenti del 2008 che hanno portato a dei profondi ribassi, in questa fase la BCE ed i governi europei sono stati più attenti a calibrare gli aiuti in maniera tempestiva ed efficace.

La Germania ha un pò allentato la morsa e per adesso ci sono state due manovre che mi lasciano capire la buona volontà di aiutare i paesi periferici dell’UE. In ordine:

1) Nella versione on line del giornale “The Indipendet” ho letto che addirittura la Banca Centrale Irlandese ha stampato i propri euro per far fronte alle emissioni del proprio paese e per dare un pò di ossigeno al sistema bancario nazionale.

2) Si è emesso una sorta di EuroBond, garantito da un fondo di garanzia gestito dai paesi più ricchi dell’Europa in aiuto di quelli attualmente in crisi finanziaria (EFSF – European Financial Stability Facility), per un ammontare di circa 5 miliardi di euro. Questa emissione è praticamente andata a ruba ed ha creato il precedente all’interno della politica monetaria europea che fa ben sperare per il futuro. Come si dice in questi casi: “Se l’hanno utilizzato per l’Irlanda ed il Portogallo allora si potrà utilizzare anche per gli altri paesi in difficoltà”.

3) Dopo queste manovre di QE (Quantitave Easing) della BCE la prova del nove sono state le emissioni di Portogallo, Spagna e Irlanda, ma anche quelle degli altri paesi in difficoltà come l’Italia e la Grecia, che sono andate meglio delle aspettative.

Che cosa voglio dire con questo che la crisi è finita e che il sistema finanziario è risanato completamente? Oppure che i titoli bancari ed assicurativi correranno per tutto l’anno?

Assolutamente no. Piuttosto credo che un rimbalzo dopo 4 anni di ribassi sia nell’ordine delle cose. Ho la sensazione che queste manovre saranno sufficienti per il breve periodo e stanno solo spostando il problema ai mesi successivi. Da questo punto di vista però il nostro indice FTSEMIB potrebbe guadagnare molto terreno rispetto all’indice tedesco DAX, infatti se i titoli finanziari preseguiranno a correre, il nostro listino che è imbottito di questi titoli potrebbe prendere molto terreno rispetto a quello tedesco.

A tal proposito vi ricordo di leggere l’articolo dove esprimo il mio pensiero riguardo alle tensioni all’interno dell’Unione Europea: Buoni propositi di un Investitore per il 2011.

La conoscenza rende liberi (e prosperi). Nel mondo della Finanza e degli Investimenti questa frase è ancora più vera. Oserei dire che le informazioni e la conoscenza dei meccanismi che regolano il mondo dell’economia è diventata una necessità per ciascun individuo ed un obbligo di insegnamento per il nostro sistema scolastico.

In questo e nei successivi video ti accorgerai di come troppo spesso ti sei fatto/a influenzare dai media oppure da pseudo esperti che ti hanno raccontato in modo parziale le vicende dei mercati.

Non subire più le vicende economiche ed inizia a capire i meccanismi che regolano i mercati. Il seguente mini tutorial è il primo di una serie di video che hanno lo scopo di aiutare la comprensione dei meccanismi e delle dinamiche dominanti che regolano il mondo della finanza e degli investmenti.

il video è della durata di 16 minuti e 31 secondi e puoi visualizzarlo cliccando sull’immagine che trovi qui di seguito:

se non riesci ad accedere al video tutorial clicca qui.

dopo aver visto il video ti ricordo che è meglio iniziare subito il tuo percorso di sviluppo finanziario. L’investimento è un seme che va piantato il prima possibile ed in tal proposito ti ricordo che Giovedì 20 Gennaio 2011 scadono le offerte per le due membership che proponiamo sul sito:

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Ho molte cose da dire ma prima di iniziare voglio augurare un buon anno a tutti gli Investitori. L’inizio dell’anno è sempre il momento più creativo ed emozionante per chi investe, infatti in questo periodo si fanno le previsioni per l’anno futuro, si cerca di interpretare le prossime tendenze future ed inoltre, sulla base dei fatti che sono accaduti, si hanno maggiori (o minori) certezze sulle aspettative dell’anno precedente.

Insomma, tra la fine di Dicembre e l’inizio di Gennaio c’è contemporaneamente la resa dei conti e gli intenti futuri. E quindi che cosa è successo nel 2010 e cosa succederà nel 2011? Guardiamolo da due diversi punti di vista: il primo personale del nostro sito, il secondo generale e macroeconomico.

Il 2010 per Investitore Eccellente (oramai ex ExcellentInvestor.it).

Per il progetto che portiamo avanti in questo sito, il 2010 è stato un anno di trasformazione. E’ vero, non scrivo un articolo dal 9 di febbraio, ma questo non significa che non abbiamo lavorato, all’inizio di Gennaio dello scorso anno avevo fatto diverse riflessioni su quello che doveva diventare il progetto di Investitore Eccellente ed avevo bisogno di tempo e di esperienza sul campo per realizzarlo.

D’altronde, come dice anche il famoso proverbio, “Roma non si è costruita in un giorno”. Così ebbi l’intuizione di far partire due servizi a pagamento e di concentrare le energie per gli iscritti a questi servizi. Così ho seguito per 9 mesi 19 studenti al corso “Un anno da Trader” ed ho creato una membership “Investitore eccellente” che ha realizzato un portfolio che ha battuto il mercato per 22 a zero.

Guarda la performance della strategia nel 2010 in confronto con l’indice FTSE MIB:

aggiornata al 4 Gennaio 2011

In questi mesi ho capito quale direzione dovevo imprimere al sito ed ho capito quali argomenti fanno la differenza per i nostri lettori.

Come sarà il 2011 per Investitore Eccellente.

Come avrai potuto notare, è cambiata la grafica del sito ed abbiamo “italianizzato” il nome che è passato da Excellent Investor ad Investitore Eccellente. Questo è il primo risultato visibile, ma senza spiegarti troppo tutti i retroscena di ogni singolo cambiamento che abbiamo realizzato, di seguito ti spiego in tre parole la filosofia che ci accompagnerà da qui in avanti:

Educare, Investire e Prosperare.

Insomma, saremo un sito che si occuperà soprattutto del “fare”. La nostra educazione finanziaria sarà finalizzata al momento dell’investimento e ad accrescere la conoscenza dei nostri clienti. Il processo di creazione della prosperità di un individuo o di una famiglia pone le basi dalle corrette abitudini finanziarie e dalla conoscenza approfondita dei principali temi finanziari. Il nostro obiettivo è quello di condurre ogni persona che entra in contatto con noi al massimo delle proprie potenzialità finanziarie, rispettando i tempi di apprendimento e le culture di ciascuno.

Partendo da lunedì 17 Gennaio 2010 potrai seguirci:

Servizi Editoriali gratuiti
Newsletter Trading & Mercati: ogni lunedì faremo un approfondimento ed un piccolo corso di formazione sul mondo degli investimenti e sul trading online.
Weekly Business Review: il venerdì invece darò la mia personale interpretazione dei mercati finanziari, analizzando le principali notizie della settimana.

Servizi premium
Con i servizi premium si entra maggiormente nel vivo essendo questi servizi contraddistinti dall’azione e la messa in pratica dei concetti che vengono spiegati ed approfonditi.
Ad esempio, con i servizi premium diamo la possibilità di ricevere i segnali operativi generati dal nostro modello di Swing Trading, inoltre offriamo corsi di formazione e membership a pagamento per seguire i mercati finanziari con il nostro supporto.

Prima di partire con il lancio e la pubblicità dei servizi premium, abbiamo attivato un’offerta fino al 20 gennaio 2011 per le seguenti membership:

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e

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Incontri Live e community
Seguendo il nostro obiettivo, che è  quello di diffondere l’educazione finanziaria, abbiamo deciso che tra le nostre attività ci sarà la creazione di una vera e propria Community di persone che si conoscono in “carne e ossa”, sia on line che “off line”.
Dunque, il terzo servizio offerto da Investitore Eccellente saranno incontri Live, con lo scopo di creare una comunità di persone tutte interessate al mondo dell’investimento, dell’economia e del business.

Il 2010 per i Mercati Finanziari.

Chi ha capito effettivamente che cosa è successo nel 2010? Per fare un quadro chiaro e cronologico, facciamo una veloce disamina di quello che è successo negli ultimi 3 anni.

La seconda parte del 2007 è stata l’inizio dello scoppio della bolla dei mutui subprime e di tutti quegli strumenti di indebitamento poco garantito che hanno fatto vacillare la maggiorparte delle istituzioni finanziarie del mondo.

Nel 2008 una dopo l’altra sono fallite negli Stati Uniti più di cento banche locali e per salvare le grandi banche, le cosidette “too big to fail”, il governo americano ha dovuto garantire per miliardi di dollari. In Europa è successa più o meno la stessa cosa, alcuni paesi hanno avuto più problemi di altri ma in generale si è dovuto intervenire per garantire pubblicamente agli errori dei privati. Ad esempio, in Italia, anche se sono stati utilizzati solo in piccolissima parte e da pochissimi istituti, sono stati emessi i cosidetti “Tremonti Bonds”.

Infine, nell’ottobre del 2008 il fallimento della Lehman Brothers è stato il culmine della crisi ed è stato l’inizio della corsa ai salvataggi. Gli operatori finanziari non si fidavano più di loro stessi ed i tassi di interesse sui prestiti tra banche sono saliti alle stelle. Insomma, tra soldi stampati dalle banche centrali e garanzie statali si è arrivati al Marzo del 2009.

Il minimo delle quotazioni di borsa si raggiunge nel 2009, precisamente a Marzo. La logica è stata rispettata, come in tutte le crisi nel primo periodo si verifica il problema, nel pieno della crisi uno dopo l’altro si affrontano i problemi e poi alla fine, quando oramai il panico ed il sangue scorrono sui mercati, gli operatori tornano razionali e capiscono che i prezzi delle società quotate non rispecchiano il valore reale dell’azienda sottostante.

2007 scoppio della bolla, 2008 fallimento Lehman (più altre banche), 2009 fine dei salvataggi ed inizio del rimbalzo. Ed il 2010 come lo collochiamo? Ecco quello che penso.

Il 2010 è stato l’anno del “tutti contro tutti”. Dopo aver affrontato la crisi, i governi di tutto il mondo hanno pensato in maniera personalistica e stanno affrontando il post crisi cercando di trasferire più problemi possibili agli altri. Chi rimarrà con il cerino in mano? E’ stato l’anno delle cosidette “guerre valutarie”. Facciamo una piccola riflessione.

L’America per salvare le grandi banche d’affari ha bisogno di operatori che sottoscrivano il proprio debito. La cosa migliore che potesse accadere era una svalutazione dell’euro e così è stato. Infatti, presi di mira uno dopo l’altro, i fragilissimi paesi denominati PIIGS (Portogallo, Irlanda, Italia, Grecia e Spagna) sembrano essere le vittime predestinate della speculazione finanziaria. In questo modo l’euro in caduta ha favorito le emissioni americane.

Ma perchè l’Europa non ha reagito in maniera unita e decisa per evitare questi attacchi speculativi? La risposta è più semplice di quello che si pensa. Perchè l’Europa non esiste. La Germania e la Francia (oltre agli Stati Uniti) sono stati i paesi che hanno più beneficiato da questi attacchi speculativi. Pensate che ogni volta che ci sono tensioni verso quei paesi, i bond tedeschi e francesi vengono preferiti e quindi possono piazzare debito a costi sempre minori.

Insomma, non conviene essere troppo determinati ma solo quel tanto che basta per non far crollare la situazione ed evitare che quei paesi diventino completamente solventi, in questo modo le emissioni tedesche e francesi saranno sempre più convenienti rispetto a quelle dei PIIGS. Questi ultimi dovranno far pagare più tasse alle prorpie aziende per far fronte ai maggiori costi di emissione mentre Germania e Francia possono fare manovre più convenienti.

Guarda il grafico seguente, mostra l’andamento delle borse dal primo gennaio 2007 ad oggi, ci sono l’indice della borsa italiana FTSE MIB (colore blu), l’indice americano Dow Jones (colore marroncino), l’indice tedesco DAX (colore verde) e l’indice asiatico Hang Seng (colore rosso). Nello stesso periodo le economie di quei paesi e quindi la ricchezza delle loro aziende è stata nettamente differente:

(clicca sull’immagine per ingrandirla)

E la Cina? E il cosidetto BRIC (Brasile, Russia, India e Cina)?

La Cina oramai ha impostato una sorta di cambio paritario con il dollaro che mette in difficoltà gli Stati Uniti. I paesi del BRIC viaggiano per la loro strada, non hanno problemi di nessun tipo e attirano capitali grazie alle loro economie in espansione. Insomma, i grandi blocchi mondiali sono in conflitto valutario tra di loro ed in Europa addirittura tra paesi aderenti all’UE.

Il 2010 è stato dunque l’anno delle guerre valutarie. Ma che conseguenze porteranno queste politiche?

Come sarà il 2011 per i Mercati Finanziari.

Quello che ora penso è che la crisi finanziaria che è stata avviata dal settore privato nel 2007 ha spostato il problema al settore pubblico che adesso è coinvolto in un doppio problema: 1) il primo è quello della sostenibilità dei debiti pubblici e dell’aumento collegato delle tasse, delle imposte e di manovre “una tantum” (o dell’abbassamento dei servizi offerti dallo Stato, che è sempre un aumento di tasse mascherato), 2) il secondo è una guerra valutaria per spostare più problemi possibile agli altri paesi.

Insomma, il 2011 per gli Stati potrebbe essere il 2007 della Finanza mondiale. Non vorrei essere pessimista, anzi credo che le manovre attualmente in atto possano portare i primi mesi del 2011 ad un rialzo, ma nel mondo non vedo che i problemi sono finiti, piuttosto penso che si siano trasferiti.

E cosa succederà in Europa e in Italia?

Come dicevo prima, la Germania potrebbe tirare la corda fino a non spezzarla, per ottenere il massimo vantaggio in una situazione di crisi e diventare il paese europeo più forte (di più di quello che è adesso). E magari ottenere qualche acquisizione di qualche azienda dei PIIGS a prezzi di favore, in cambio di un salvataggio. Insomma, ci sono due scenari possibili secondo me:

1) i PIIGS escono dall’euro e fanno un “Euro 2″ con la possibilità di svalutarlo e rendere le proprie economie più competitive ed il loro debito sostenibile.

2) L’Europa (cioè la Germania) fa passare la speculazione finanziaria su ciascun paese dei PIIGS ed in extremis salva il paese in questione in cambio di manovre politiche più rigide ed in cambio di qualche favore ad aziende tedesche.

Non metto una terza ipotesi poichè attualmente le probabilità sono molto basse ed anche troppo disastrose per l’Europa e per il mondo. Sto parlando della possibilità di dichiarare default da parte dei PIIGS e quindi di non ripagare il debito ai creditori dei paesi. Capisci che non è una soluzione praticabile per l’equilibrio sociale e dei mercati finanziari.

Una considerazione finale

Ma quindi bisogna avere paura dello scenario del 2011?

Quello che dico sempre è che si ha paura se non si conoscono le cose e quindi si è in balia degli eventi. Infatti, personalmente e soggettivamente, non esistono periodi in cui non sia possibile prosperare. In ogni momento della nostra storia esistono le condizioni per sfruttare gli eventi a nostro vantaggio, come ho spiegato agli studenti del corso che ho fatto l’anno scorso, nei mercati finanziari le opportunità si spostano da un mercato all’altro ed i soldi si spostano da un continente all’altro, e non vengono mai bruciati dalle borse come si sente in televisione.

Per approfondire questo argomento, ti consiglio di guardare la parte gratuita della membership TMS, troverai il form per scaricarla in fondo a questa pagina di presentazione:

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Buon 2011!

F.P.

Lo ammetto, non mi è mai piaciuto sentirmi dire questa frase ogni volta che avevo torto e commettevo qualche stupidaggine. In questo caso però non si tratta di un rimprovero, piuttosto di un avviso che voglio lanciare a tutti i lettori del blog.

Nei precedenti due articoli ho parlato di aspetti molto importanti nella vita finanziaria di ciascuno di noi. In entrambi i casi ho voluto dare delle soluzioni:

Rialzo o Ribasso: cos’è meglio? – mi sono soffermato sull’influenza che le emozioni e le emozioni indotte dai media hanno sulle nostre scelte personali e finanziarie. La soluzione è la conoscenza e la critica costruttiva personale.

Svalutazione e ipercompetizione delle monete – ho parlato dell’effetto svalutazione e della competizione tra monete che ci aspetta nei prossimi mesi. La soluzione è capire le dinamiche fondamentali dei mercati poichè aiuta a prendere decisioni vincenti per il nostro portafoglio.

Oggi voglio affrontare un tema ancora più importante.
Ma che cos’è quella cosa che ci consente di vincere in Borsa?

La prima risposta secca che posso dare è: il VALORE.

Non intendo il sentimento nobile del ‘valore’ ma il concetto di ‘valore aggiunto’ che in economia è ben argomentato da una letteratura vastissima e che addirittura è molto più misurabile di quello che la gente pensa.

Nelle prossime righe partirò dalla creazione del valore delle aziende fino ad arrivare alla creazione del valore personale di ciascun individuo. D’altronde, perchè quello che vale per la ricchezza e la prosperità delle aziende non può essere utilizzato per quella personale?

Il Valore delle aziende è misurabile
non voglio essere (né tanto meno apparire) accademico in questo articolo e quindi parlerò di questo concetto in maniera semplice.

Esistono all’interno dei bilanci delle aziende alcuni numeri che ci consentono di capire come si sta comportando il management e come il business dell’azienda reagisce alle circostanze economiche esterne.

Innanzitutto, l’azienda sta facendo utili?
Alla fine dell’anno il business riesce a coprire i costi e addirittura lasciare un margine aggiuntivo? Questa risposta è importantissima. Esistono molte aziende quotate in borsa attualmente (escludendo le aziende start up, cioè quelle appena nate) che non fanno utili e che addirittura bruciano il capitale degli azionisti.

L’immagine sotto mostra come attraverso il conto economico si può calcolare l’utile dalla sottrazione dei costi dai ricavi:

Il business dell’azienda riesce a finanziarsi da solo. Esistono due modi di finanziamento: uno di tipo economico ed uno di tipo finanziario.

Finanziamento di tipo economico:

dopo che un’azienda ha fatto un utile può decidere di distribuirlo ai propri azionisti. Tecnicamente si chiama “remunerazione del capitale di rischio”, in Borsa viene annunciato dall’assemblea ordinaria come dividendo agli azionisti e operativamente parlando significa un addebito dal conto corrente dell’azienda  ed un accredito sul conto corrente degli azionisti. In questo caso non c’è finanziamento del business (processo arancione denominato nell’immagine dal numero 1).

Se invece il management decide di utilizzare i soldi dell’utile per compiere un investimento che produrrà ancora più utili l’anno successivo, allora si instaura il cosiddetto “circolo virtuoso degli investimenti” che porta l’azienda a crescere di valore. Questo è il classico esempio di Finanziamento proprio del Business (processo Azzurro denominato nell’immagine dal numero 2).

Se capisci bene i flussi nell’immagine riuscirai anche ad intendere perchè molto spesso i Governi, in momenti di crisi economica, come manovra di sostegno decidono di non tassare gli utili reinvestiti nell’azienda stessa. Si spera che questo porti ad un maggiore rafforzamento dell’economia nell’anno successivo.

Finanziamento di tipo finanziario:

a prescindere dall’utile aziendale, esiste la possibilità che un’azienda possa trovare i soldi per sostenersi attraverso il ciclo di vita del suo prodotto correlato ai pagamenti in uscita (ai fornitori ed ai lavoratori) ed in entrata (dai clienti).

L’immagine sopra mostra due aziende dove la prima riceve dei flussi di cassa prima negativi e poi positivi. Questo significa che ha bisogno di soldi per coprire questo lasso di tempo di scopertura di finanze. La seconda, invece, riceve prima gli incassi (magari sotto forma di ordinativi) e poi paga i fornitori ed il costo del lavoro.

Fermo restando che entrambe sono obbligate a fare utili per rimanere in vita nel tempo, quale delle due vi sembra più sana finanziariamente?

Parlando di Valore.
Leggendo gli esempi svolti sopra, adesso capisci come studiando ciò che fanno le aziende si può capire se stanno creando Valore oppure se lo stanno distruggendo.

In Borsa quindi vince sempre il VALORE.

Cerca sempre il valore e vedrai che gli eventi momentanei come crisi ed euforie varie del mercato non saranno più drammatici come sembrano.

Prima di salutarci però voglio lasciarti con una riflessione: Secondo Te i principi esposti sopra per le aziende sono validi anche per le singole persone (o famiglie)?

Dalla prossima settimana voglio parlare degli strumenti che occorrono per creare il Valore nella vita di ciascuno. Questo significa riadattare principi della finanza alla gestione personale del denaro.

Sarà una bella sfida, ci sentiamo la prossima settimana.

Ancora peggio quando sento (leggo) notizie alla televisione o sui giornali finanziari, enunciate dai cosiddetti professionisti dell’informazione, provo un senso di malessere. Ecco alcuni esempi – “Questa settimana bruciati 30 milioni di dollari a Wall Street” – “Settimana nera delle borse perso un altro 10% per il listino milanese”.

Avrai sentito o letto anche tu queste notizie centinaia di volte e sicuramente conoscerai anche qualcuno che avrà detto uno dei commenti che ho scritto all’inizio. La mia domanda a questo punto è:

Ma si può essere più superficiali di così?

Ti spiego che cosa intendo rispondendo a ciascuna delle cose che ho scritto sopra:

“Caspita! E’ un brutto periodo per i mercati finanziari, tutte le azioni scendono”
Il punto di vista è sbagliato. L’investitore (o il semplice risparmiatore) che vede i mercati finanziari con questo focus avrà meno possibilità di successo rispetto ad altri operatori evoluti.

Innanzitutto non si guadagna in borsa solo attraverso il rialzo. Esistono infatti diversi strumenti finanziari (o strategie di investimento come le vendite allo scoperto) che consentono di guadagnare anche se i mercati scendono.

Io invece dico: “i mercati salgono? Bene. I mercati scendono? Meglio”. E’ risaputo che quando i  mercati scendono lo fanno con intensità maggiore rispetto alle salite. Da questo punto di vista se conosco gli strumenti per operare al ribasso e sono capace di individuare i punti di svolta del mercato ecco che non avrò più paura dei ribassi.

Guarda questa immagine per capire meglio il punto:

da questo punto di osservazione i mercati cambiano ed anche le emozioni legate ad i ribassi.

“Io ho provato a giocare in borsa ma non è per me”
Ricordo sempre a tutti gli aspiranti Trader oppure anche ai più esperti che nei mercati finanziari si INVESTE in aziende, in settori produttivi e nelle economie in generale, non si GIOCA. Non si tratta di una partita a poker ma della ricerca di rendimenti sulla base di flussi finanziari generati dalle attività produttive presenti nel mondo.

Se qualcuno vuole guadagnare ‘giocando’ è meglio che faccia l’atleta professionista in qualche sport. In Borsa si guadagna ‘studiando’ i bilanci ed i mercati in cui si intende investire.

“Questa settimana bruciati 30 milioni di dollari a Wall Street”
Avete mai visto qualche investitore con un cerino acceso che dava fuoco a quei 30 milioni di dollari? Io no!
L’immagine del mercato che fa scomparire i soldi come per magia è una delle più catastrofiche ed insopportabili degli apparati di informazione.

Ogni volta che senti quella notizia leggila in questo modo e vedrai che ti sentirai più rilassato ed evoluto: “In questa settimana il mercato finanziario americano ha perso una quota pari a 30 milioni di dollari, i quali sono andati in qualche altro mercato finanziario spostandosi ad altri operatori economici non americani”.

Se fossi un Trader a questo punto dopo aver letto una notizia del genere mi piacerebbe capire in quale mercato si stanno dirigendo quei soldi per cercare di cavalcare quel trend.

“Settimana nera delle borse perso un altro 10% per il listino milanese”
Vale la stessa cosa detta sopra. Voglio aggiungere una riflessione – ma perchè non esce mai la notizia: sapete che in borsa si guadagna anche al ribasso?

A tal proposito voglio ricordarti che questa sera insieme all’amico Josè ho organizzato una Teleconferenza molto importante per il tuo futuro finanziario. Si intitola:

La tua Gallina dalle uova d’oro partendo da zero”

Chiaramente il titolo lo ha scelto Josè senza ascoltare il mio parere infatti di solito utilizzo uno stile più sobrio nella scelta dei titoli (naturalmente sto scherzando Josè)
;)

Questa Teleconferenza nasce dal fatto che per molte persone esistono delle grosse paure legate all’idea di fare investimenti e la si pensa come una cosa da fare “quando faccio un pò soldi”.

Il che è come dire: “inizio la dieta appena perdo 20 Kg!”. Investire è una cosa che si deve conoscere ADESSO. E visto che molti si saranno già posti la fatidica domanda – “Ma che investo se sono sotto di 10 mila euro in banca?” – rispondo immediatamente che saremo Josè ed io a dire in che modo investire sin da subito anche partendo dalle situazioni più disperate!

Saremo i due lati di una stessa medaglia, infatti:

Josè nel suo sito si occupa soprattutto di analizzare gli aspetti psicologici della creazione del denaro attraverso una prospettiva di studio legata al cambiamento dei propri pensieri e delle proprie abitudini per raggiungere i risultati desiderati

Io invece adotto un approccio molto pragmatico e legato agli aspetti operativi del mondo degli investimenti finanziari e della gestione delle finanze personali.

Insomma ci sarà da divertirsi.

Leggi tutti i dettagli della Teleconferenza a questa pagina e PRENOTA IL TUO POSTO IN SALA

La conferenza è assolutamente GRATUITA ed aperta a tutti l’unico accorgimento è quello di iscriversi all’evento per sapere come seguire in diretta alla teleconferenza.

Leggi tutti i dettagli sul sito di Josè ed iscriviti all’evento per ricevere tutte le istruzioni per partecipare in diretta.

Leggi tutti i dettagli della Teleconferenza a questa pagina e PRENOTA IL TUO POSTO IN SALA.

Come scrivevo nell’articolo dell’undici gennaio scorso è possibile che nei prossimi mesi saremo spettatori di una forte competizione delle valute a livello globale. Ma che cosa intendevo con questa affermazione?

Come ben sanno i lettori di questo sito, oggi le transazioni economiche e le attività finanziarie si spostano da una parte all’altra del mondo con un solo click. I mercati finanziari sono interconnessi tra di loro attraverso i sistemi telematici e da questo punto di vista è possibile che una sola notizia faccia spostare l’attenzione degli operatori economici alla velocità della luce. Gli interessi (e i soldi) si spostano da uno strumento ad un altro appena si formano le notizie e le condizioni giuste per farlo. Lo stesso vale con i cambi valutari e con le notizie che coinvolgono gli stati che emettono tali valute.

Ad esempio abbiamo assistito negli anni scorsi ad una svalutazione competitiva del dollaro sull’euro che ha portato l’economia americana e le aziende americane a competere con le altre aziende europee non solo per la qualità dei prodotti ma anche per la convenienza economica del costo di acquisto per gli europei sui prodotti americani. Questa è la classica competizione da svalutazione dei cambi.

La stessa cosa non è valsa per i prodotti cinesi su quelli americani. Infatti la moneta cinese è direttamente correlata al dollaro e la Banca Centrale Cinese tiene costantemente i cambi valutari alla pari con la moneta americana. Sono politiche valutarie che ogni Stato (o organizzazione sovranazionali come l’Unione Europea) decide di compiere sulla base di proprie valutazioni economiche.

Ma facciamo una breve analisi degli effetti che le dinamiche dei cambi valutari hanno sull’economia.

Aiuto alle esportazioni dei prodotti locali: aumento dei profitti aziendali e aumento occupazionale.
Quando avviene una svalutazione della propria moneta, ipotizziamo di ragionare sempre in euro per semplicità, le esportazioni dei prodotti delle aziende dell’area euro sono avvantaggiate dalla possibilità di avere maggiore domanda di beni dai paesi che hanno la moneta più forte.

Ad esempio se dovesse avvenire un apprezzamento del dollaro sull’euro allora i prodotti italiani potrebbero avere una maggiore domanda dagli Stati Uniti dovuta alla maggiore forza di acquisto di quel paese rispetto al nostro.

Alcune considerazioni.
Gli utili delle aziende che esportano aumentano e di conseguenza anche la forza lavoro riceve un benefizio dovuto al fattore di maggiore produzione. E’ possibile che i posti di lavoro aumentino (vedi Cina) oppure che i salari siano maggiori per via della maggiore produttività. Per avere i benefici di occupazione è doveroso che: 1) le aziende producano nel nostro territorio, 2) ci sia una internazionalizzazione del tessuto imprenditoriale che faciliti l’export.

Nel caso di rivalutazione della moneta invece si hanno gli effetti esattamente contrari e solitamente in quei periodi si sente dire che bisogna competere con l’innovazione e con la tecnica per conquistare i mercati internazionali.

Spostamento di capitali dalla valuta debole alla valuta forte.
Solitamente gli investitori prendono in prestito la valuta debole che costa meno per investirla nella valuta forte che rende un interesse maggiore e che risulta più stabile nel tempo. Così per molti anni il dollaro è stato il faro dell’economia mondiale e tutti gli stati che avevano monete e/o economie deboli cercavano di convertire le proprie monete in dollari.

In Europa ad esempio nei paesi dell’est era usuale ricevere pagamenti in due valute: quella locale e in marchi tedeschi. La valuta locale era instabile ed il marco garantiva le transazioni per le imprese e per i piccoli negozianti. Da questo punto di vista l’Euro è considerato una sorta di ‘marco evoluto’. Addirittura in questi anni è diventato più forte della moneta americana ed ha sostituito il dollaro nella funzione di faro dell’economia.

Alcune considerazioni.
Va sempre ricordato che anche se l’Euro ha scavalcato il dollaro, le transazioni delle materie prime sono ancora contrattate in valuta americana. Inoltre, quando si intende economia forte indirittamente ciò significa che la moneta di quella nazione si sta rivalutando rispetto alle altre e solitamente è così a meno di politiche monetarie specifiche (vedi Cina). Gli investitori dei mercati finanziari percepiscono prima di tutti questo aspetto delle valute e sposano con un click le posizioni dai mercati che reputano più deboli a quelli più forti e convenienti.

Svalutazione della moneta e del debito.
Va inoltre ricordato che ogni volta che accade una svalutazione di una moneta automaticamente avviene anche la svalutazione in conto capitale di tutti coloro che hanno contratto un debito in quella moneta. Questo significa che non è affatto scontato che gli stati possano considerare come conveniente, in alcuni periodi di turbolenza finanziaria dovuta al debito, adottare una politica inflazionista e di svalutazione della moneta.

Alcune considerazioni.
Questo aspetto della svalutazione della moneta per far fronte al debito va comunque scontato di alcuni fattori: 1) la possibilità di garantire un rating elevato del proprio Stato di fronte agli investitori, 2) la possibilità che anche gli altri Stati facciano la stessa politica calmierando l’effetto relativo della manovra.

Adesso, alla luce delle cose che ho scritto sopra, rileggi l’articolo “La Strategia dell’Equilibrista” e capirai ancora meglio come attualmente ci troviamo in una situazione di scelte complesse.

Analizziamo invece la situazione da un punto di vista grafico e tecnico.

(clicca sull’immagine per ingrandirla a tutto schermo)

Il grafico sopra evidenzia l’andamento dell’euro sullo yen giapponese (linea rossa), il dollaro statunitense (linea blu) e la sterlina inglese (linea verde). Il grafico va letto in questo modo: quando l’andamento sale significa che l’euro si sta rivalutando sull’altra valuta.

Da questo punto di vista è possibile notare come in questi mesi sta cambiando il trend. Un altro grafico con le resistenze mi aiuta a mostrarti questa visione:

(clicca sull’immagine per ingrandirla a tutto schermo)

prima di salutarci ti lascio con un video di Adriano Celentano che parla della questione ‘a modo suo’.
;)

JpMorgan ha in parte deluso gli analisti, ma quale tipologia di analisti?

Mi piace utilizzare le ultime vicende economiche per esprimere dei concetti importanti per chi vuole investire nei mercati finanziari. Se si vede dal punto di vista dell’analista tecnico, JpMorgan nel 2009 ha fatto una grande performance.

Se osserviamo il grafico degli ultimi 12 mesi vediamo come il titolo (JPM) è passato dal minimo del 9 Marzo 2009 pari a $ 15.90 alla quotazione attuale di $ 43.68.
In termini di rendimento, dal minimo di Marzo 2009 viaggiamo intorno al 175% mentre annualizzando il rendimento del titolo dalla partenza del 2 Gennaio 2009 a $ 27.22 il rendimento diventa del 60% in un anno.

Ecco il grafico in questione:

Prima di continuare con il resto dell’articolo devo scrivere due definizioni per chi non è molto esperto di Trading On Line.

Scuole di pensiero sul Trading On Line.
In questa attività distinguiamo 2 grandi scuole:

1) La prima è rappresentata dall’Analisi Tecnica.

2) La seconda è rappresentata dall’Analisi Fondamentale.

Senza andare nel dettaglio di queste due discipline: l’Analisi Tecnica possiamo definirla come lo studio dei prezzi di borsa attraverso l’utilizzo di metodi grafici, matematici e statistici, mentre l’Analisi fondamentale è quella disciplina che serve per capire qual è il valore reale di un’azienda e quindi delle sue azioni. Tale valore, paragonato a quello che esprime il mercato, ci indicherà se converrà investire o meno.

Dal punto di vista dell’Analista Tecnico (o graficista) che cosa devo pensare del titolo JP Morgan?
Fantastico, ha reso molto!

Che cosa possiamo capire però da questo trend rialzista?
Devo essere sincero, poco e niente. Il titolo è sempre salito e dopo una prima salita molo ripida adesso si sta assestando in un canale laterale. Come posso sapere se il titolo dopo continuerà a salire? Come può l’analisi tecnica aiutarmi in questo?

Studiare il grafico per individuare delle figure di inversione o di continuazione del trend. Possiamo fare solo questo.

Ma perché il titolo è salito così tanto? Quali sono state le cause fondamentali che hanno reso possibile questa performance? Ecco che entra in gioco l’Analisi Fondamentale.
Infatti dal bilancio possiamo evincere (e stimare nel tempo) le motivazioni del business che hanno reso (e permetteranno in futuro) di raggiungere i risultati aziendali dell’utile e del dividendo. Se sono argomenti nuovi questi ti invito a documentarti subito su questi aspetti. D’altronde i prezzi delle azioni dipendono dagli utili delle stesse.

Ma allora perché se un’Analista Tecnico può essere contento del titolo JPM un Analista Fondamentale è scontento? Quali variabili ha scoperto il secondo? Entriamo nel dettaglio.

La banca nello scorso anno ha generato utili maggiori delle attese rispetto a quello che si era stimato ad inizio del 2009. Per essere più precisi Jp Morgan ha realizzato un utile per azione di $ 0.74 contro una stima di $ 0.60, ma i ricavi hanno raggiunto la quota di 25,24 miliardi di dollari contro una stima degli operatori di 26 miliardi.

Ma come è possibile realizzare un utile maggiore rispetto alle stime ed un ricavo inferiore? La soluzione al quesito risiede nel fatto che la maggior parte degli utili sono stati realizzati dalla gestione ‘non caratteristica’ dell’azienda. Infatti la maggioranza degli utili è dovuta all’attività di trading della banca e della variazione delle logiche contabili con il definitivo abbandono del ‘mark to market’.

Questo ha reso il risultato sicuramente positivo ma non realizzabile in maniera costante nel futuro. Infatti non è detto che il prossimo anno le attività di trading riescano a ripetere una performance rilevante come quella di quest’anno, ma soprattutto le regole contabili non cambiano così facilmente di anno in anno.

La gestione caratteristica della banca invece ha sofferto. La richiesta di nuovi crediti, la sofferenza sui mutui e su quelli prossimi in scadenza, le paure sulle carte di credito ed altri business interni hanno avuto diversi problemi. Insomma l’Analista Fondamentale si è accorto attraverso lo studio del bilancio che la performance deriva da fattori riferibili al solo anno 2009 e difficilmente replicabili. Cioè gli utili futuri non saranno così convincenti come questi insomma.

Adesso ti dico qual è la principale differenza tra l’Analista Tecnico e quello Fondamentale?
La precisione e la possibilità di ‘prevedere’ piuttosto che ‘constatare’.

Ecco perché ai miei studenti del corso ‘Un anno da Trader’ dico sempre di capire le motivazioni fondamentali delle cose e confermarle attraverso l’analisi tecnica.

Leggere le parole sopra come se fossimo il personaggio Calaf al terzo atto della Turandot.
Quindi:

Neeesssuuun
Dooorrrmmma.

I ministri dell’economia e i presidenti delle banche centrali sono alle prese con la più difficile situazione economica degli ultimi 100 anni. Anzi, mi mordo subito la lingua per quello che ho detto.
Questa volta, a differenza del 1929, esistono molte più variabili in gioco e la complessità è aumentata a causa della presenza di numerosissimi operatori sia istituzionali che finanziari. Quante variabili possono modificare lo scenario futuro?

Molte. Anzi no, troppe.

Stiamo assistendo alla cosiddetta ‘strategia dell’equilibrista’ all’ennesima potenza. Facciamo alcuni esempi:

Se i tassi d’interesse dovessero rimanere bassi?

Perfetto, i governi dovranno pagare pochi interessi sul debito pubblico e avranno maggiori soldi da spendere per dare stimolo all’economia e per gli aiuti sociali. Ma fino a quanto possono indebitarsi senza far lievitare i tassi?

Per non parlare che gli investitori però avranno un rendimento praticamente nullo sui loro soldi.

Se i tassi d’interesse saliranno?

Beh! A questo punto saranno dolori per gli Stati che non possono sostenere una spesa per interessi enorme. Tagli alla spesa e aumento delle tasse sarebbe l’effetto. Praticamente insostenibile per questa situazione economica . Ma i tassi potrebbero salire anche perchè l’inflazione è uno spettro troppo pericoloso attualmente.

Inflazione giù.

E’ possibile invece che la crisi economica possa portare a prezzi dei beni più bassi. Un bene per chi ha uno stipendio regolare e garantito, aumenterà il potere d’acquisto. Ma siamo sicuri che con tutto l’aumento della moneta di questi due anni si posso andare in deflazione?

Inflazione su?

La chiamo la tassa invisibile. Fa scomparire dalla nostra ricchezza una percentuale ogni anno. Bisogna sempre combatterla e sconfiggerla attraverso un investimento saggio e regolare nel tempo. E’ pur vero che per chi è indebitato (vedi Stati sovrani) l’inflazione è una manna dal cielo.

La maggioranza delle ‘formiche’ che hanno risparmiato e lavorato sodo si vedono scavalcare dalle ‘cicale’ che si sono indebitate ed hanno adesso una rata più bassa (come valore di potere d’acquisto) dovuta all’inflazione.

il BRIC cresce sempre di più.

E che dire della doppia velocità di crescita alla quale si sta assistendo nel mondo? Il Brasile, la Russia, l’India e la Cina crescono velocemente ed i paesi cosiddetti ‘sviluppati’ (Europa, USA, Giappone) vedono le proprie economie rallentare, se non calare. Stiamo assistendo al più grande spostamento della classe media dai paesi sviluppati ai paesi ex ‘in via di sviluppo’.

Garantire la produzione interna.

La dinamica di cui sopra dovrà assolutamente provocare delle politiche di manutenzione della produzione nei paesi europei, americani e giapponesi. Ce la possiamo fare solo con la qualità e l’innovazione?

Svalutazione e ipercompetizione delle monete.

E’ possibile che a questo punto i vari Stati si contenderanno la competitività a suon di svalutazioni di monete. Chi vincerà? Non lo possiamo prevedere, di sicuro tutto questo potrà provocare un forte interessamento delle materie prime

Cose reali vs cose finanziarie.

Sta finalmente emergendo la realtà. E’ possibile che il 2010 sarà l’anno in cui tutti noi prenderemo contatto con la realtà e finalmente ci accorgeremo che le cose sono vere e la finanza è solo carta (o meglio, strumenti di carta al servizio delle cose vere). Le materie prime avranno un ruolo chiave per il futuro

Aziende vere, sane e innovative.

Ma le cose vere non sono solo il petrolio, il rame, l’argento, il mais ed il cotone. Anche le aziende, quelle che producono beni e/o servizi, sono cose vere. Idee messe in atto da persone vere che ogni giorno lavorano. Scegliere le aziende vere e sane sarà la cosa più saggia da fare quest’anno e nei prossimi anni.

Trend di lungo periodo.

Rimane il fatto che stiamo attraversando un momento epocale del quale ci accorgeremo sempre con lustri di ritardo rispetto agli eventi. Stanno nascendo nuovi trend e nuove nicchie di mercato che saranno i protagonisti dei futuri mega rialzi dei decenni futuri. Perchè affermo questo?

Perchè è sempre stato così e sempre lo sarà. Per fortuna, aggiungo.
Che ‘nessun dorma’ ma neanche che perda la fiducia!

Dopo aver elencato tutte queste variabili che aumentano la complessità della situazione attuale, adesso capisci perchè i ministri dell’economia e i presidenti delle banche centrali stanno facendo la loro gara di equilibrismo sul filo dell’Economia.